50万円を
50億円に増やした投資家の父から娘への教え

値動きの前に、価値の根拠を持つ

出発点は、その会社の価値に対して株価が安いかを考えること。人気や勢いだけで判断せず、なぜ割安だといえるのかを調べます。同じ低い株価でも、資産を評価するのか、収益力を評価するのか、景気回復を評価するのかで、見るべきものは違います。

著者は、シクリカルバリューだけを先に覚えるのではなく、資産・収益バリューの基礎から学ぶ順序を重視します。得意な投資法を一つ知るだけでなく、局面に応じて考えられる選択肢を持つためです。

参考：公式抜粋｜株のタイプと価値の見方 ／ 公式抜粋｜三つの投資法と、基礎を学ぶ順序 ／ 公式抜粋｜割安株を選ぶ考え方

資産バリュー：会社の中にある価値を見る

本業の業績だけでは見えにくい、会社が持つ現金・不動産・有価証券などに着目します。帳簿に記載された金額と、実際の資産価値がずれている場合もあります。資産の中身と負債を調べ、株価との関係を考えるのがこの視点です。

ただし、価値があっても、いつ株価に反映されるかは別の問題です。資産が売られるか、そのお金が株主に還元されるかには時間も不確実性もあります。著者は、資産バリューを比較的守備的な投資として位置づける一方、値上がりの時期を読みにくい弱点も挙げています。

参考：ダイヤモンド社｜書誌情報・公式目次 ／ 公式抜粋｜資産バリュー株の長所と弱点 ／ 公式抜粋｜資産売却と株主還元の時間差

収益バリュー：安さと、稼ぎ続ける力を見る

こちらは保有資産より、事業が生む収益力と株価の関係を見ます。本書では、損益計算書やキャッシュフロー計算書の確認に進みます。利益の数字を眺めるだけでなく、どんな商売で稼ぎ、その力が続くかを考える読み方です。

著者はインタビューで、神戸物産への投資を振り返っています。近くに大型店ができても客足が衰えなかったことや、会社のコスト意識を確かめた経験を語り、早く売りすぎたとも反省しています。事業の強みを自分で確かめ、成長をどこまで見届けるかまで考える例です。

参考：ダイヤモンド社｜書誌情報・公式目次 ／ JBpress｜著者インタビュー後編（公開部分）

シクリカルバリュー：いまの業績の先を読む

著者の主軸は、好不況に伴って業績が循環する企業を対象にした投資です。不況で評価が低い時期から、業績が回復し、市場の見方が変わる過程に注目します。単に赤字だから買うという意味ではなく、回復を見込む理由が要ります。

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本書の目次には、PSR、数量の増加、設備投資、売買シナリオといった論点が並びます。著者が造船業を説明したインタビューでも、業界の淘汰や船の需要、受注・価格・コストなどを関連づけて考えています。目の前の利益だけで判断せず、業界の構造と時間差を追う姿勢が特徴です。

なお、著者が語る「1・1・8」は、資産・収益・シクリカル各投資による儲けの割合です。資金をその比率で配分する指示ではありません。

参考：公式抜粋｜三つの投資法と、基礎を学ぶ順序 ／ ダイヤモンド社｜書誌情報・公式目次 ／ JBpress｜著者インタビュー前編（公開部分）

企業分析を、説明できるシナリオにする

本書は投資法の説明に続き、企業分析レポートの作成を扱います。何を価値と見ているか、何が変われば評価されるかを言葉にしておくと、思いつきと根拠のある判断を区別しやすくなります。以下は、その考え方を読書後に振り返るための編集部のメモ項目です。原著のレポート書式の転載ではありません。

• 価値の根拠：資産・収益・景気循環のどこに着目したか。
• 確認する事実：どの開示資料や事業の変化を追うか。
• 見直す条件：どの前提が崩れたら考えを改めるか。

参考：ダイヤモンド社｜書誌情報・公式目次

買う理由と一緒に、売る条件も考える

本書は三つの投資法それぞれで売りどきを扱います。資産バリューの章では、投資の前提が崩れた場合、よりよい投資先が見つかった場合、短期間に大きく上昇した場合が検討点です。売却を、買ったときの理由と切り離さずに考えます。

一方、収益力が伸びる企業には、早く売りすぎる難しさもあります。景気循環を狙った株と、稼ぐ力を長く評価したい株では、持ち続ける理由も変わります。値上がり率だけで一律に決めず、自分が何に投資しているかを見直すことが大切です。

参考：ダイヤモンド社｜書誌情報・公式目次 ／ JBpress｜著者インタビュー後編（公開部分） ／ 公式抜粋｜株のタイプと価値の見方

娘に残したいのは、自分で生きる力

著者は、お金があれば人生の選択肢や安心が増えると考える一方、仕事のやりがいや社会に必要とされる実感にも価値を見いだしています。資産を増やした体験だけで終わらず、何のためにお金を持つのかへ戻ってくる本です。

娘たちが将来、自分の力で暮らしていけるように、投資の考え方を渡したい。その思いが、三つの投資法と具体的な経験をつないでいます。

参考：公式抜粋｜お金と人生、娘たちへ伝えたいこと